Bitcoin 66 000 dollarissa – Goldman Sachs näkee pohjan merkkejä, mutta riskit eivät ole kadonneet

Bitcoinin hinta pysytteli sunnuntaina noin 66 500 dollarissa – tasolla, joka on herättänyt sekä varovaista optimismia että vakavia huolia. Viikon aikana nähtiin ristiriitaisia signaaleja: toisaalta Wall Streetin jättiläinen Goldman Sachs ennustaa pohjan muodostumista, toisaalta instituutiosijoittajat vetäytyvät markkinoilta ennennäkemätöntä vauhtia.

Goldman Sachs: pohja voi olla lähellä

Goldman Sachsin analyytikko James Yaro totesi perjantaina, että kryptomarkkina "saattaa olla saavuttanut pohjansa". Hän perusteli näkemystään teknisellä stabiloitumisella, parantuneella likviditeetillä ja pakkomyyntien vähenemisellä. Pankki ennustaa kolmen kuukauden konsolidaatiojakson 66 000–71 000 dollarin välille.

Mielenkiintoista on, että lyhytaikaisten haltijoiden Bitcoinin siirrot Binanceen ovat pudonneet 25 000 BTC:hen – alimmalle tasolle vuosiin. Historiallisesti tämä on ollut merkki siitä, että myyntipaine on loppumassa.

Valaat keräävät hiljaa ennätyksiä

Samaan aikaan Bitfinex-pörssissä tapahtuu jotain poikkeuksellista. Blockstreamin toimitusjohtaja Adam Back nosti esiin, että marginaalilongit ovat saavuttaneet kaikkien aikojen ennätyksen: 79 000 BTC. Suuret toimijat ostavat arviolta 20 miljoonan dollarin edestä Bitcoinia päivittäin – noin 14 000 dollaria minuutissa – kaikki alle 69 000 dollarin hintaan.

Backin mukaan kyseessä ei ole spekulaatio, vaan pitkäjänteinen strateginen kerääminen. Tämä luo tarjontapuolelle likviditeettivajausta, mikä voi johtaa jyrkkään hinnannousuun, kun positiivinen katalyytti ilmaantuu.

Instituutiot kuitenkin vetäytyvät

Samaan aikaan on-chain-data paljastaa huolestuttavan trendin. Coinbasen preemioindeksi – joka mittaa instituutioiden osto- ja myyntipainetta – on painunut negatiivisimmaksi sitten helmikuun romahduksen. Käytännössä tämä tarkoittaa, että instituutiosijoittajat myyvät Coinbasessa, kun taas vähittäissijoittajat ostavat Binancessa.

Lisäksi niin sanottu "oikaistu realisoitu hinta" – joka jättää huomiotta yli seitsemän vuotta liikkumattomat kolikot – on 72 500 dollaria. Tämä toimii tällä hetkellä hintakattona. Historiallisesti Bitcoin viettää 6–10 kuukautta tämän tason alapuolella ennen elpymistä.

Rakenteellinen muutos pinnan alla

Lyhytaikaisten haltijoiden tilanne on synkkä: vain 4,9 prosenttia heidän Bitcoineistaan on voitollisia, ja STH-MVRV-kerroin on vain 0,7. Tämä tarkoittaa massiivista tappioiden realisointia.

Mutta pitkäaikaisten haltijoiden varanto on kasvanut 14,8 miljoonaan Bitcoiniin, ja kuukausittainen nettolisäys on +353 000 BTC – vahvin lukema sitten huhtikuun 2025. Markkinat siirtyvät heikoista käsistä vahvoihin – prosessi, joka on historiallisesti edeltänyt suuria nousuja.

Mitä tämä tarkoittaa?

Markkinalla on tällä hetkellä kaksi tarinaa yhtä aikaa. Lyhyellä aikavälillä instituutiot vetäytyvät ja pelko hallitsee. Pidemmällä aikavälillä strategiset keräilijät tekevät ennätysostoja ja tarjonta kuivuu. Kumpi tarina voittaa, riippuu pitkälti geopolitiikasta ja siitä, kuinka nopeasti makrotalouden riskit purkautuvat.